חיקוי מדד המחירים לצרכן

המלחמה בין רוסיה לאוקראינה היא אחד הגורמים המשפיעים ביותר בתקופה האחרונה, לעליית מחירים משמעותית במגוון תחומים בעולם. רוסיה בעלת נתח שוק רחב בתחום הגז הטבעי, הנפט והחיטה. לאוקראינה יש נתח שוק משמעותי בתחום המזון, דבר המשפיע באופן ישיר על עליית מחירים בענפי האנרגיה והמזון, וצפוי לעלות גם את המחירים בתחומים נוספים. הסנקציות הכלכליות שאיתן רוסיה מתמודדת, יחד עם עיכוב בתהליכי ייצור ויצוא סחורות בשל הלחימה המתמשכת באזור, צפויים להשפיע על עליית האינפלציה. על אף שהאינפלציה בישראל היא מהנמוכות בין מדינות ה-OECD, זוהי האינפלציה הגבוהה ביותר בעשור האחרון. כל אלו הובילו לעליית מחירים רוחבית במשק הישראלי, וכתוצאה מכך גם מדד המחירים לצרכן עלה.

אז מהו בעצם מדד המחירים לצרכן?

מדובר בסל קבוע של מוצרים ושירותים שניתן למדוד את מחיריהם. מדד המחירים לצרכן בודק את אחוז השינוי של עלות הסל בתקופת זמן מסוימת. החישוב כולל גם את המיסים והעמלות עבור המוצרים והשירותים הקיימים בסל. במידה ומתקבלת תוצאה גבוהה מהצפוי יכולה להיות לה השפעה חיובית על השקל. אם מתקבלת תוצאה נמוכה מהצפוי, היא עלולה להשפיע באופן שלילי על השקל.

תעודות סל

דרך טובה לשמר את ערך הכסף במצב של עליית מדד המחירים לצרכן, היא באמצעות קניית תעודות סל. תעודת סל, בדומה לממד המחירים לצרכן, היא רכיב השקעה העוקב אחר השינוי הממוצע של מחירי מניות וניירות ערך. רכישה של תעודת סל עשויה להניב את תשואת המדד שאחריו היא עוקבת, מבלי להשקיע במניות עצמן. מומלץ לרכוש תעודות סל בנקודות שפל של השוק ובכך להשיג תשואה גבוהה יותר, אך בכל מקרה בטווח הארוך ניתן להשיג תשואה שנתית של כ-10% בממוצע.

כמו תעודות הסל, קיימים בשוק מגוון מסלולי השקעה ותוכניות חיסכון של גופי ביטוח, אשר מחקים את מדדי המחירים, לרבות מדד המחירים לצרכן, ומאפשרים למשקיעים לפזר סיכונים באמצעות השקעה במדדים המכילים מס' גדול של מניות, ובכך לשמור על ערך הכסף שלהם. באמצעות חיקוי מדד המחירים חברות הביטוח מייצרות מסלולי השקעה המתנהגים באופן דומה למדד אחריו הם עוקבים, במטרה להשיג תשואה דומה.

אג"ח צמוד מדד

בעקבות מגמת העלייה של מדד המחירים לצרכן, ישנם משקעים המאמינים שמגמה זו עשויה להמשך, שבנק ישראל לא יעלה את הריבית ולא ינקוט בפעולות לצמצום האינפלציה, לכן הם משקיעים באג"ח צמוד מדד במטרה להרוויח מעליה זו. הם מהמרים שהשקל עתיד להיחלש ביחס לדולר, על אף היותו יציב בשנים האחרונות.

אג"ח עם ריביות משתנות

מנגד, ישנם בתי השקעות הממליצים על אג"ח עם ריביות משתנות. כתוצאה מעליית האינפלציה ובכדי למתן את עליית מדד המחירים לצרכן, הפד- הבנק המרכזי של ארה"ב, החל בתהליך של העלאת הריבית שצפוי להמשך לאורך כל השנה וגם לאורך שנת 2023. גם בישראל ישנו תהליך של העלאת הריבית אך הוא עשוי להיות מתון יותר עקב האינפלציה הנמוכה ביחס לארצות הברית וביחס למדינות ה- OECD. במצב בו תמשך מגמה של עלייה באינפלציה, בנק ישראל עשוי להקדים ולהאיץ את תהליך העלאת הריבית. זו הסיבה לכך שמשקיעים רבים מחפשים אפיקים בטוחים יותר לכספם. חוסר הוודאות והעלאת הריבית הובילו לירידות באג"ח, מה שהניע את המשקיעים להשקיע באג"ח קונצרניות בריבית משתנה, על אף היותן קשות לתמחור, זאת משום שהתנודות במסחר בהן היו נמוכות באופן משמעותי מהתנודות באג"ח בריבית קבועה.

כפי שציינו, ישנן תחזיות שונות והמלצות שונות של מסלולים להשקעה בהתאם להן, מה שבטוח שאנו נמצאים במצב של אי וודאות, בעקבות השינויים הדרמטיים שחלים בעולם. אין וודאות בכך שהאינפלציה תמשיך לעלות ולכן גם אין יכולת לצפות באופן מדויק מה תהיה עליית הריבית של בנק ישראל, ובאיזה קצב היא תתממש.